커버드콜 의미, QYLD와 JEPI 비교

커버드콜 의미 QYLD VS JEPI

QYLD와 JEPI는 미국 대표적인 커버드콜 전략을 취하는 월배당 ETF입니다. 커버드콜은 주식과 옵션을 동시에 거래하는 전략이고 콜옵션을 팔아서 프리미엄을 가져가는 안정적인 투자방식입니다. 이해가 안 가시고 생소하신 분들도 계시리라 생각됩니다. 오늘은 커버드콜의 의미와 그 전략으로 이루어진 ETF인 QYLD와 JEPI를 비교해 보겠습니다.

 

 

커버드콜이란?

 

커버드콜(covered-call)은 위에서 설명드린 바와 같이 주식을 보유한 상태에서 콜옵션을 동시에 거래하여 주식이 하락하거나 상승하여도 모두 수익을 가져갈 수 있습니다.

 

어떤 방법으로 모든 수익을 챙길 수 있을까요?

 

필자가 커버드콜 전략을 사용한다고 가정하고 예시를 들어보겠습니다.

 

1. 필자가 테슬라 주식을 1주당 200$에 매수를 하였습니다.

2. 필자는 테슬라 주식을 3달 뒤에 250$에 매수할 수 있는 권리를 살 사람과 약속을 합니다. 그 대가로 10$를 받게 되죠.

3. 테슬라가 300$이상 올라갈 것이라고 생각하는 매수자는 콜옵션을 10달러에 사서 3달 뒤에 250$에 매수 권리를 행사할 수 있으니 엄청난 이득입니다.

커버드콜 콜옵션 매수자와 약속

 

 

테슬라 주식이 3달 뒤에 상승한 경우

 

4. 테슬라 주식이 3달 뒤에 300$가 되었다고 가정하면 필자는 테슬라 주식을 약속했던 매수자에게 양도합니다.

(매수자는 250$에 살 수 있는 권리가 있으니 50$가 이득인 셈입니다.)

5. 그리고 필자는 눈물을 머금고 권리를 양도한 대가로 프리미엄 10$를 챙겨갑니다.

커버드콜 콜옵션 양도하고 프리미엄 받음

 

 

테슬라 주식이 3달 뒤에 하락한 경우

 

6. 테슬라 주식이 3달 뒤에 150$까지 하락한다면 매수자는 테슬라 콜옵션 권리를 포기하면서 10$를 손절합니다.

7. 필자는 그 프리미엄 10$를 챙기고 테슬라 주식을 양도하지 못했기 때문에 테슬라 주식을 손절합니다.

커버드콜 콜옵션을 양도포기하고 프리미엄을 받음

 

 

QYLD와 JEPI비교

 

그렇다면 커버드콜 전략을 펼치는 필자의 입장에서는 좋은 투자일까요?

 

주식이 상승할 때는 주가 상승분을 챙기지 못하고 프리미엄 10$만 가져가고,

반대로 주식이 하락할 때는 주식을 떠안아서 손절하고 프리미엄 10$는 가져옵니다.

 

일반적으로 커버드콜 전략은 상승장에서 적당히 적게 먹고 하락장에서 어느 정도 하락을 방어해 준다고 알고 있습니다.

 

실제로 비교 차트를 보면서 검증해 보겠습니다.

 

티커명	SPY	QQQ	QYLD	JEPI
추종지수	미국 S&P500 지수	미국 나스닥100 지수	나스닥100 커버드콜	미국 대형주 커버드콜

 

미국 인덱스 & 커버드콜 차이

2020년 3월 코로나 여파로 하락할 당시에는 똑같이 하락을 합니다. 그리고 2020~2021년 사이 상승장에서 차트를 비교해 보면 대강 보아도 SPY와 QQQ의 상승률보다 JEPI나 QYLD의 상승률이 적다는 것을 알 수 있습니다.

 

 

QQQ와 QYLD 하락장에서 비교

2022년 하락장에서 QQQ는 -34%를 기록했고 QYLD는 -33%입니다. 과연 커버드콜은 하락률을 방어했을까요?

 

나스닥100추종 커버드콜인 QYLD와 대형주 커버드콜인 JEPI를 비교해 보겠습니다.

QYLD와 JEPI비교

같은 주가 하락기에 QYLD는 -33%가 하락했는 반면, JEPI는 -17%가 하락했습니다. 두 ETF의 손실차이가 15%가 넘게 차이 납니다.

 

 

	QYLD	JEPI
지수하락시 ETF 하락률(%)	- 33%	- 17%
연간 시가배당률(%)	12.94%	11.95%
운용보수	0.6%	0.35%

두 ETF 모두 연간 시가배당률이 절대 낮은 수준은 아닙니다. 하지만 우리는 배당만 믿고 투자를 결정할 수 없는 노릇입니다. 배당률보다 주가 하락률이 더 높을 수 있기 때문입니다.

 

하지만 주가가 횡보를 할 때는 커버드콜 전략이 아주 유리해질 수 있습니다. 

주가와 흐름은 비슷하게 가지만 배당은 지속적으로 들어오기 때문입니다.

 

결론입니다.

시장 주가 상승/횡보/하락	커버드콜 전략
상승	지수투자에 비해 수익이 너무 적습니다. 하지만 상승 추세를 같이 탑니다.
횡보	상승과 하락도 하지 않지만 배당 매력이 너무 좋습니다.
하락	매력이 떨어지나 배당률이 높고 하락률이 낮게 방어가 된다면 괜찮음

 

오늘은 커버드콜의 의미와 미국 ETF 중에 커버드콜 전략을 이용하여 월배당을 주는 ETF인 QYLD와 JEPI에 대해 알아보았습니다. 

 

※ 본 포스팅은 특정 종목이나 특정 금융상품에 대한 권유가 아니며 투자의 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 또한 개인 공부를 위한 목적의 글이며 투자를 절대 권유하지 않습니다.